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國臺酒業上市計劃曝光
發表時間:2019-06-15

國臺酒業上市計劃曝光 

  雖然四川郎酒股份有限公司(以下簡稱“郎酒”)已經確定要進入資本市場,但在程序上貴州國臺酒業股份有限公司(以下簡稱“國臺酒業”)似乎比郎酒更進一步。近期,證監會公布了國臺酒業接受上市輔導的材料,并計劃在2020年正式IPO。國臺酒業在證監會官網發布了“擬首次公開發行股票并上市輔導備案材料”,華西證券擔任其上市輔導機構。
 
  國臺酒業成立僅有十余年,其經營規模一直維持較小的水平。直到近年在茅臺引領下的醬香酒熱潮下,國臺酒業迅速發展。根據國臺酒業上市輔導備案材料披露的數據,2016年至2018年,國臺酒業營收分別為3.61億元、5.42億元、11.44億元,凈利潤分別為2034.97萬元、1.02億元、2.47億元,三年凈利增速均超過100%。
 
 
  在茅臺集團引領的醬香酒熱潮下,國臺酒業多次明確要跟隨茅臺集團的步伐打造次高端醬香酒,并稱要做茅臺集團的“護衛艦”。同時,國臺酒業方面向《中國經營報》記者表示,國臺酒業目前已經坐穩“茅臺鎮第二”。
 
  對于國臺酒業的戰略方向,白酒專家蔡學飛認為,國臺酒業的核心是跟隨茅臺集團“出海”的戰略,填充消費者買不起茅臺或買不到茅臺的空缺,但如果國臺酒業真的想成為區域強勢酒企并順利完成上市,那么必須將渠道下沉細耕某一區域市場,如果仍舊像現在這樣全國撒網式招商,很難取得長足的發展和進步。
 
  “早在2012年,國臺酒業就提出了上市計劃,后因為行業調整期而暫停,時隔多年再次提出上市計劃,可能是國臺酒業方面認為目前是一個好的時機。”行業專家晉育鋒說。
 
  機構紛紛入局
 
  在郎酒宣傳著中國兩大醬香白酒之一的時候,仁懷市的酒企們更希望做貴州第二。其中,國臺酒業在近年來更是提出做醬香酒第二股的目標。公開資料顯示,早在2018年的經銷商大會上,國臺酒業高層就曾提出國臺酒業將走向資本市場,在國臺酒的官方簡介中,國臺酒業稱其擬主板上市并初步奠定了“貴州國臺酒·醬香新領袖”的品牌和行業地位。與此同時,國臺酒業的高層都提出“學習茅臺”“做茅臺鎮第二”等類似的口號。
 
  雖然國臺酒近年來發展勢頭迅猛,但相較于其他酒企,目前的國臺酒業發展歷史并不久遠。國臺酒業公開的資料顯示,國臺酒業前身為金士力酒業,成立于2001年。 2011年金士力酒業也隨著更名為國臺酒業有限公司。
 
  國臺酒業董事長、副董事長、總經理等高層看似均為業外人士,但值得注意的是,卓鵬品牌營銷咨詢有限公司董事長田卓鵬曾多次出現在國臺酒的招商大會上,而田卓鵬此前曾在正一堂營銷咨詢公司履職,后者則是白酒行業較為知名的營銷公司之一。國臺酒業方面向記者證實,卓鵬品牌營銷有限公司確為公司的顧問公司。
 
  在推動國臺酒業上市的進程中,各類資本機構也紛紛入局。自2001年國臺酒業創立以來,國臺酒業先后發生了七次股權轉讓,大股東國臺酒業集團持股比例由67.25%降至50.58%,股東達到22個。其中,除了貴州國臺酒業集團董事長閆希軍控制的部分企業外,超過半數的股東為各類投資公司和酒業貿易公司,投資公司進入使得國臺酒業前后共增資六次。2018年3月,國臺酒業召開股東大會,同意新增注冊資本2.97億元,增資款項由天津共創科技、天津合創科技、天津金創科技以及廣州粵強酒業四家繳納。2018年4月,國臺酒業再次新增注冊資本3億元,由天津共創科技和廣州粵強酒業增資。
 
  在2018年10月,貴州省政府下達的相關文件顯示,有意扶持貴州的白酒企業發展,其中就包括重點推動習酒、國臺酒業上市進程。“不排除國臺酒業擁有政府的背書以推動上市,那么國臺酒的上市就比其他酒企的阻力要小得多。”蔡學飛說。
 
  “從目前國臺酒業自己公布的數據來看,其營收特別是凈利潤表現都是較為可觀的,但問題在于雖然國臺酒業的紙面數據不錯,但在市場層面來看,國臺酒業的聲音并不大,那么就不免會產生這些業績是否都已經被終端市場所消化了的質疑。”酒業專家歐陽千里告訴記者,證監部門對白酒企業的審核還是較為嚴格的。從近年來已經上市和準備上市的白酒企業來看,上市之路是較為坎坷的,國臺酒業的上市還是充滿變數的。
 
  值得注意的是,啟信寶資料顯示,在2019年5月,貴州海航懷酒的兩位個人股東把其所持有的股權抵押給了國臺酒業,共占海航懷酒40%股權。此前,作為貴州海航懷酒的大股東的海航集團有意出售海航懷酒。對于國臺酒業是否有意整合茅臺鎮產業資源的問題上,茅臺鎮的從業人士告訴記者,茅臺鎮的酒廠多為民營企業,政府主導下尚且困難,單憑國臺酒業的資金和體量很難成規模整合。
 
  “醬香酒的產能擴充是比較緩慢的,據我了解此前國臺酒業已經進行了一次產能擴充,按照行業規律來看,一般酒企在營收超過10億元以后,在生產層面一般沒有太大的資金需要。” 晉育鋒說。
 
  要做茅臺鎮第二
 
  在國臺酒業宣傳中,一直將茅臺作為其學習的對象,并一直將“茅臺鎮第二”作為其宣傳的重點,但也因此招來行業內的對“茅臺鎮第二”質疑的聲音。但記者了解到,茅臺鎮鎮政府確在2002年授予了國臺酒業“茅臺鎮第二大釀酒企業”的稱號。該消息得到了國臺酒業方面的證實,國臺酒業方面向記者表示,國臺酒的產能、規模、利稅、利潤,都能稱之為茅臺鎮第二。
 
  晉育鋒告訴記者,在2012年之前,國臺酒業在貴州地區范圍內,都屬于增速和發展非常快的白酒企業,但在后來卻被其他企業超越。
 
  《貴州省推動白酒行業供給側結構性改革促進產業轉型升級的實施意見》顯示,根據貴州省政府在2020年將把習酒、金沙酒打造成50億級企業,將國臺、珍酒、貴酒打造成20億級企業,由此看來,習酒和金沙酒的規模遠大于國臺酒,但由于習酒和金沙酒均不在茅臺鎮,因而國臺酒的茅臺鎮第二也可基本坐實。
 
  在2018年3月舉行的貴州省白酒企業圓桌會議上,閆希軍曾表示,“如果說茅臺是航空母艦,國臺酒業愿意永遠做好護衛艦”。而在同月舉辦的國臺2018年全國經銷商戰略推進會上,國臺酒業更是打出了“學習茅臺,做好國臺”的標語。在2019年5月的招商會上,國臺酒業再次提出“超高端看茅臺,次高端看國臺。”
 
  根據國臺酒業公開的信息,早在2009年,國臺酒業的營收突破1億元,到了2010年同比增長400%,達到了5億元,到了2011年更是突破了10億元大關。但隨后,白酒行業進入調整期,國臺酒業的業績也隨之回落。根據此次上市輔導公開的數據顯示,2016年至2018年,國臺酒業營收分別為3.61億元、5.42億元、11.44億元,凈利潤分別為2034.97萬元、1.02億元、2.47億元,業績增速超過100%。時隔7年,國臺酒業也再次回到10億元的規模。
 
  從國臺酒業對外宣傳來看,國臺酒業的均是與各地的銷售公司達成合作協議,簽訂合作的訂單額,并許諾在未來可以持有國臺酒業的股份。這也就是行業內較為常見的包銷法,“包銷的銷售公司屬于自負盈虧,對于國臺酒業來說,相當于將下游包銷出去,對于小酒企這是常用的辦法,但成規模的酒企幾乎很少會采取這類辦法和制度。”一名酒業經銷商告訴記者。
 
  根據上述數據不難看出,國臺酒業在增長期都以成倍的速度增長,國臺酒業的現象,在歐陽千里看來,業績的大起大落主要是受整個市場環境所主導的:“目前醬香酒是熱潮,不單單是國臺酒業績上揚,很多醬香酒企業也都從中受益,因而雖然目前國臺酒業績高漲,但更多的是形勢所帶來的紅利。”
 
  記者曾聯系茅臺鎮從事酒業的相關人士,他告訴記者,目前,茅臺鎮除了茅臺集團以外,約有一半的生產資源從事著代加工和貼牌產品的生產。相關數據顯示,仁懷市的白酒銷售額達610億元,但除了茅臺集團以外成規模的酒企銷售規模卻不過百億元。
 
  “茅臺鎮擁有優質而豐富的白酒產業資源,有資本介入也能將資源快速整合,但就現在的情況來看,業外資本介入以后的白酒企業大部分未有太好的發展,說明白酒行業本身局限性較大,業外資本還未能很好地適應行業環境和游戲規則。”歐陽千里說。
 
  在2018年,國臺酒業的營收錄得11億元,同比增長超過100%,但國臺酒業的廣告宣傳費達1.3億元,較去年4100萬元同比增長超過200%。近年來,國臺酒業的招商會也一直未停歇。早在2017年,國臺酒業就開始了“股權激勵,廠商聯盟”的模式。根據其公開介紹,以“銷售+股權”的方式,目的是讓經銷商通過股權激勵的方式持有企業的股份。與此同時,國臺酒業提出了在主板上市的計劃。記者梳理發現,在2018年以及2019年的招商會上,國臺酒業宣傳主要核心就是以股權激勵和跟隨茅臺作為戰略方向。
 
  對于國臺酒業近年來的招商動作,蔡學飛告訴記者:“國臺酒業的招商模式并不牢固,國臺酒業并不像同規模的白酒企業扎扎實實地做好某一地區的市場,而是真的跟隨茅臺‘出海’在全國撒網式地招商,目前之所以能取到效果,歸根結底還是茅臺集團所帶來的醬香熱潮,國臺酒業這類企業只能采取以經銷商制或者包銷制為主的經營方式,不可能做到像茅臺和郎酒那樣進行全國化的市場操作和精細化的渠道操作。但等到市場冷卻,這一招商形式的問題很快就會暴露出來,形不成優勢區域就很難做成強勢的區域性酒企,那么真正的全國化也是遙不可及的。”

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